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屠光紹:公司債啟動(dòng)時(shí)機(jī)業(yè)已成熟 具重大市場意義
 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年09月13日 09:18
商文
    中國有望允許境外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)發(fā)行公司債

    中國證監(jiān)會副主席屠光紹昨日在接受中國政府網(wǎng)訪談時(shí)說,公司債市場啟動(dòng)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟,加息預(yù)期不會影響公司債試點(diǎn)推出,而其市場意義重大,有助于提高直接融資比重,發(fā)展多層次資本市場。他同時(shí)表示,將來?xiàng)l件成熟了,境外的機(jī)構(gòu)完全可以到境內(nèi)發(fā)行公司債券。

    發(fā)展公司債市場意義重大

    屠光紹認(rèn)為,中國大力發(fā)展公司債市場具有重要意義,有助于提高直接融資比重,發(fā)展多層次資本市場。

    在當(dāng)前中國的融資體系中,依靠銀行體系進(jìn)行間接融資比重較大,直接融資比例較低!斑@不利于金融結(jié)構(gòu)的完善,而提高直接融資的比重即包括發(fā)展股票市場和債券市場,尤其是債券市場。”屠光紹說。

    他表示,相對于股票市場而言,中國的債券市場發(fā)展非常緩慢,在債券市場中相對于國債,公司債的市場發(fā)展也比較慢!盁o論是從總量上提高直接融資的比重要求,還是完善結(jié)構(gòu)的要求,公司債都是很重要的內(nèi)容。”屠光紹說。

    屠光紹說,公司債市場正在試點(diǎn),如果試點(diǎn)非常順利,公司債市場發(fā)展得比較順利的話,它的覆蓋面會不斷擴(kuò)大。他說,目前試點(diǎn)只是選擇上市公司。將來?xiàng)l件成熟了,境外的機(jī)構(gòu)完全可以到境內(nèi)發(fā)公司債。這標(biāo)志著市場規(guī)模的擴(kuò)大,更重要是標(biāo)志著市場化程度在不斷推進(jìn)。

    中國證監(jiān)會8月14日正式頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》,這標(biāo)志著中國公司債券發(fā)行工作的正式啟動(dòng)。初期,試點(diǎn)公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。目前已有多家上市公司提出發(fā)行方案。

    屠光紹指出,公司債推出后,一些偏重于安全性和流動(dòng)性的資金將分流到債券市場,這主要是由于不同的投資者會根據(jù)對自身能力、風(fēng)險(xiǎn)防范以及承受程度的判斷,將資金在不同市場中進(jìn)行配置,這屬于市場中的正,F(xiàn)象,也有利于整個(gè)市場功能和效率的提高。

    加息預(yù)期不會影響公司債試點(diǎn)推出

    屠光紹說,雖然加息預(yù)期對不同公司發(fā)行公司債的時(shí)間選擇可能有一定的影響,但這些因素不足以影響公司債試點(diǎn)的推出,也不會影響公司債的長期發(fā)展。

    屠光紹說,公司債著眼于整個(gè)資本市場結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步平衡以及功能的完善,是從資本市場全局考慮的長遠(yuǎn)問題。公司債試點(diǎn)的推出更重要的是從制度上對資本市場整體功能進(jìn)行完善,應(yīng)更加看重其整體性和長期性。

    屠光紹說,盡管目前大家對加息有一定的預(yù)期,但是從整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和總體金融市場的結(jié)構(gòu)來看,公司債市場面臨很好的條件和環(huán)境。無論是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)融資需求,還是投資人拓寬投資渠道方面,公司債市場的啟動(dòng)都具備了很好的條件和機(jī)遇。

    他說,在加息的時(shí)候發(fā)行公司債會影響融資成本,對發(fā)行主體有一些影響,這是正常的,但不同公司會有判斷的不同,可能會對具體發(fā)行時(shí)間有一定影響,但不會影響公司債的長期發(fā)展。

    信托公司可以三種方式參與

    在談到發(fā)行方式時(shí),屠光紹表示,下一步將鼓勵(lì)公司采取不同的發(fā)行方式發(fā)行公司債,其目的是為了盡可能的讓更多投資人方便地參與這個(gè)市場,同時(shí),能夠?yàn)榘l(fā)行價(jià)格提供更好的定價(jià)基礎(chǔ)。

    具體到信托公司參與公司債市場的角色上,屠光紹指出,主要存在三種方式。首先,《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》沒有排除信托公司作為債券受托管理人,因此,它可以以債券受托管理人的角色參與公司債的市場。同時(shí),信托公司還可以自營角色和代客理財(cái)?shù)姆绞絽⑴c公司債市場。而隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展,信托公司將在公司債市場中獲得更多的參與機(jī)會。

    屠光紹表示,由于考慮到簡單地將股票發(fā)行中的保薦人制度硬搬到公司債發(fā)行中可能會帶來一定不便,公司債發(fā)行試點(diǎn)初期做了過渡性的安排,不硬性要求實(shí)行保薦代表人簽字制。而隨著試點(diǎn)的逐步推進(jìn),相關(guān)部門也應(yīng)做好保薦代表人的培訓(xùn)和調(diào)整工作,最終過渡到實(shí)行真正的保薦制度。
來源: 中國證券網(wǎng)  
 
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