維護銀行體系流動性合理充裕，9月25日，中國人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.30%，最低投標(biāo)利率1.90%，中標(biāo)利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。 

　　此次MLF中標(biāo)利率較前值下行30個基點。央行行長潘功勝9月24日宣布將7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%。同時他表示，“預(yù)計本次政策利率調(diào)整之后，將會帶動MLF利率下調(diào)大概在0.3個百分點”。因此，此次MLF利率下調(diào)符合市場預(yù)期。 

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當(dāng)前銀行存單到期收益率較低，也是推動MLF操作利率下調(diào)的一個重要動力。 

　　“MLF操作利率下調(diào)0.3個百分點，有助于提升MLF資金吸引力，引導(dǎo)更多資金流入小微、‘三農(nóng)’等實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，這也釋放出國內(nèi)金融支持實體經(jīng)濟力度再度加大的信號，有助于提振市場信心。 

　　從操作規(guī)模來看，本月MLF到期量為5910億元，故本月MLF為縮量續(xù)作，縮減規(guī)模為2910億元。在分析看來，MLF縮量續(xù)作主要是為了配合即將到來的降準(zhǔn)操作。 

　　潘功勝9月24日宣布，“近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元”，“在今年年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25至0.5個百分點”。 

　　王青表示，央行超預(yù)期降準(zhǔn)，將向銀行大規(guī)模注入長期流動性，這會導(dǎo)致銀行對MLF操作的需求相應(yīng)下降。 

　　同時，在王青看來，3000億元的操作規(guī)模也并不小，尤其在當(dāng)前銀行體系資金面仍相對充裕的背景下，央行繼續(xù)較大額度續(xù)作MLF，一方面是能在目前政府債券發(fā)行高峰期有力支持發(fā)行；另一方面，能保持銀行體系中長期流動性處于較為充裕狀態(tài)，會對四季度銀行加大信貸投放提供支持。 

　　值得一提的是，此次MLF操作公告是央行首次公布MLF投標(biāo)利率情況，操作透明度進一步提高。并且，以往MLF操作都是在“公開市場業(yè)務(wù)交易公告”專欄中公布，此次拆分至“中期借貸便利工作信息”專欄。 

　　“這主要是為了淡化MLF利率的政策利率色彩，凸顯7天期逆回購利率的主要政策利率地位。這也意味著MLF操作利率將‘隨行就市’，MLF明確定位為銀行體系中期流動性調(diào)節(jié)工具。”王青表示，總體上看，MLF操作利率較大幅度下調(diào)，將直接降低銀行資金成本，并向貸款利率傳導(dǎo)，進而推動企業(yè)和居民融資成本下行，這是當(dāng)前提振內(nèi)需的一個重要發(fā)力點。